¿Qué dicen los candidatos de las retenciones?

Como botón de muestra de un mapa de campaña que estamos elaborando con un distinguido clega de CIPPEC, copio aquí un versión tabulada de las respuesta mediáticas que los principales candidatos presidenciales han vertido en diversos medios.

¿Cuánto cuesta un trabajo textil? (Otra mirada al modelo de sustitución de importaciones)

Siempre certero, un distinguido colega ditelliano, a mi juicio el mejor historiador económico argentino, me dice en relación al post anterior: "Esos sectores que ponés en el blog subsisten como parte de la política social, no como parte de una política industrial. En consecuencia, para saber si es una política social eficaz contame como da el empleo".

Réquiem para el modelo de sustitución de importaciones

Un distinguido colega de CIPPEC me hace llegar los siguientes gráficos. Nada que no hayamos visto antes, pero la correlación entre la evolución de las exportaciones netas de sectores trabajo intensivos presuntamente protegidos por el modelo de dólar alto (un patrón que mapea perfectamente la crisis de 2002 y la gradual recuperación de la demanda y el valor real de la moneda, incluyendo una efímera y breve mejora a raíz de la crisis de 2009) es una bonita ilustración de lo que alguna vez intentamos explicar con tediosas regresiones y largas referencias bibliiográficas en este trabajo sobre el dólar alto que escribimos hace años con otro distinguido colega (y que estamos actualizando y da, previsiblemente, igual que antes).

Retroeconomia: ¿Vuelve la enfermedad holandesa?

Algunos pensamientos aislados sobre la enfermedad holandesa (un tema que se viene) que no entraron en esta nota en el El Pais.

La puerta para la reforma previsional sigue abierta

Los colegas del CEMUPRO del socialismo rosarino se hacen eco de algunas de las ideas previsionales que ventilamos aqui, y aca (y que expusimos con algo mas de propiedad en el documento citado en el trabajo del CEMUPRO). Que el debate no decaiga.

Por que no hay mas líderes?

Bulworth (Warren Beatty): Por que no hay mas líderes negros?

Nina (Halle Berry): Algunos piensan que es porque los mataron a todos. Pero yo pienso que tiene mas que ver con la desintegración de la base manufacturera en los centros urbanos. Un pueblo optimista entrega lideres optimistas, energéticos. Y cuando exporta la industria al tercer mundo, destruye el núcleo proletario de la población militante negra. Algunos dirían que el problema es puramente cultural. Agreguele al poder de los medios que es continuamente controlado por menos y menos gente, una cultura consumista basada en la auto gratificacion, y dócilmente tendrá una población que apoye a lideres que abogan por el sacrificio y la lucha.

Bulworth es repetitiva, reduccionista y demagógica, pero poderosa y efectiva. La escena anterior, por ejemplo, reduce la desintegración de la base manufacturera a un problema racial -aunque luego Bulworth/Beatty, al reproducir la respuesta de Nina en una escena posterior, la completa: Todo lo que necesitamos es un programa abierto, voluntario y liberal de deconstrucción racial proactiva. Todos el mundo debería coger con todo el mundo hasta quedar todos del mismo color.

(De ser argentino, Warren Beatty probablemente habría sido un desencantado peronista de izquierda.)

Por que no hay mas líderes?

Argentina, 23 en el ranking emergente

Los rankings (arbitrarios, contradictorios, ridículos) suelen ser indefendibles y adictivos. Particularmente cuando rejuntan elementos heterogéneos en una máquina de hacer chorizos para extraer una listita sencillita con puntajes varios.

En una reciente nota en el gran diario argentino me refería a varios de estos rankings, y en particular a uno al que contribuí en mi paso por el banco inglés que azula a la Premier League –un trabajo que, dado lo que hay, considero al menos económicamente intuitivo (pero ¿quién es el autor para juzgar su obra?).

No tan distintos: Argentina vs. Latinoamérica en la década emergente

Como dije, me contento con escuchar la discusión de los lectores sobre el post anterior -no sin pasar chivo del libro con Valenzuela, donde especulábamos con algunas historias de fundamentos ligeramente económicos detrás del gráfico (es cierto que el REM se volvió un juego de adivinar el numero del gobierno, pero solo después de 2007).

El tamaño de nuestro desconcierto

Una imagen vale más que mil palabras, pero ésta merece unas pocas aclaraciones. Cada punto de las líneas representa la proyección hecha por consultoras y bancos de inversión sobre el crecimiento argentino para un determinado año (según consta en las etiquetas de cada línea) a la fecha que aparece en el eje horizontal, según la encuesta que elabora el Banco Central (apropiadamente llamada R.E.M., que, en virtud de la escasa visibilidad de los últimos años). Así, por ejemplo, mientras el crecimiento pronosticado para 2010 en julio de 2009 era del 2.5%, el mismo número para abril de 2010 era del 4% y se elevaba a 6.5% en septiembre (naturalmente, el pronóstico converge al crecimiento real a medida que no acercamos a fin de año y la incertidumbre desaparece).

El patrón es el mismo para toda la poscrisis: el pronóstico corriendo de atrás al crecimiento, con excepción del 2009, año de la crisis mundial, en el que el patrón se invierte. Hay muchas interpretaciones posibles para este importante sesgo de pronóstico (algunas de las cuales discutíamos en La Resurreción, la crónica de la poscrisis que escribí con Diego Valenzuela), pero acá prefiero abstenerme. El gráfico (actualizado el año pasado para una serie de presentaciones sobre el “milagro argentino”) merecía un lugar en el blog.

¿Cuánta apreciación tolera la economía argentina?

A la luz de la imparable inflación (y la impasividad oficial sobre el tema), muchos colegas, inversores extranjeros y –en menor medida, en la pausas entre caminatas proselitistas– políticos en carrera se preguntan: ¿Cuánta apreciación tolera la economía argentina? O, en versión extrema: ¿Cuándo se viene la próxima corrida cambiaria?

¿Un fondo público de capital de riesgo?

El Presidente Medvedev dijo hoy en el Foro Económico Mundial de Davos que Rusia busca establecer un fondo soberano para trabajar junto a los inversores privados, mediante el cuál el Estado contribuiría bienes raíces así como activos financieros, con el objetivo fundamental de aumentar la inversión extranjera directa y estimular el crecimiento económico, que comenzó a flaquear en el tercer trimestre de 2010 tras el repunto post crisis. No dio más detalles sobre esta contribución. (Contribuirán con reservas?)

Ahora bien, para un país como el nuestro que rankea al fondo de la tabla en inversión extranjera directa, no parece una mala idea esta suerte de venture capital fund estatal, sobre todo si se lo orienta a inversiones en sectores naturalmente desfinanciados (de larga maduración, alta intensidad de capital, alto valor agregado, en fin, lo de siempre). De paso, se reduce el papeleo y el complicado sistema de peajes característico de las economías subtropicales. En fin, comuida para la mente.

Variedades exóticas de controles a la entrada de capitales: Israel, Turquía, Argentina

Enero es tiempo de descanso y refritos. Recientemente publiqué (con distinto tono e igual contenido) dos entradas relacionadas con los controles de capital, aquí y aquí.

Letes x Lebac: Una solución uruguaya al problema argentino

En más de una ocasión, propuse en este sitio la emisión de Letras del Tesoro como mecanismo transparente para hacersem, de una manera monetariamente neutra, de las divisas necesarias para el pago de la deuda (en reemplazo de una emisión de deuda externa). La secuencia consistiría en emitir Letes en pesos, con los pesos recaudados comprarle dólares al BCRA, mientras éste reduce el stock de sus propios papeles en pesos (Lebacs) de modo de neutralizar la contracción monetaria por emisión de Letes -y de paso eliminar el anacronismo de un banco central emisor de deuda.

De la distribución del ingreso a la distribución de la riqueza (el ahorro de la familia argentina, redux)

¿Puede un modelo de redistribución progresiva del ingreso llevar a una redistribución regresiva de la riqueza?

Pensemos un ejemplo simple. Imaginemos un mundo compuesto por capitalistas y trabajadores, en el que el gobierno favorece un modelo de crecimiento basado en la demanda interna mediante un incremento del gasto social, subsidios a los servicios, tasas de interés artificialmente bajas, y otras transferencias de ingreso que generan un boom de consumo privado a expensas de un recalentamiento inflacionario de la economía.

Palabras postreras

Que el 2011 nos encuentre...



(blog del autor: http://www.marcoslopez.com/)

¿Es el tipo de cambio?

Alguna vez desde este sitio argumenté que la inflación argentina obedece hoy tanto a factores de demanda (políticas expansivas) y de oferta (precio de la carne o boom de commodities), como a una práctica adaptativa de fijación de precios y salarios (apuntando, por ejemplo, a la inflación pasada más una prima preventiva), natural en regímenes de inflación crónica.

PISA 2012

Primero, un interesante post de la Voz Española (que ya levantara laudatoriamente el amigo Olivera) sobre el lamentable desempeño en el examen PISA (el de ellos, aclaro) y una tesis sobre el virtuoso desempeño chino que se resume en dos palabras: estudian más.

Hasta aquí nada nuevo. Pero, como preocupado padre de dos adolescentes chatahólicas, me surgen algunas dudas consoladoras.

Pagando deuda con reservas

El fugaz presupuesto 2011 contemplaba la creación de un nuevo Fondo del Desendeudamiento (FD) por USD 7500 millones. El presupuesto terminó siendo un bluff, pero el mal llamado Fondo del Desendeudamiento no: de facto, el gobierno financiará el déficit con reservas, reabriendo la discusión sobre su uso.

Más allás de las pertinentes consideraciones legales (por ejemplo, el hecho de que es el Congreso el que debe autorizar su uso), el costado económico de este debate estival es lo suficientemente complejo para ameritar este post, que refrita materiales elaborados para no economistas en un lenguaje para no economistas (o al menos eso intenta).

Esperanza equilibrista

Editorial política de Joao Bosco (sobre la muerte de Charles Chaplin) y Aldir Blanc (sobre la muerte de Betinho, entonces exiliado en México, el hermano del Henfil de la canción -el dibujante de la ilustración). Con él cerró Joao el recital, sólo con su guitarra, de ayer a la noche en el Ateneo.

Como Aldir nunca fue de lectura rápida, vale una versión anotada de la letra (con la versión clásica de Elis como yapa).

El adiós a las metas de inflación

Interesante discusión a raíz de la combinación del cambio de gobierno en Brasil (el país modélico de la emergencia latina) y la expansión monetaria gringa estilo Bretton Woods tardío.

Déjà vu: Acuerdo tripartito y el regreso de la política de precios y salarios

Acuerdo tripartito: tal parece ser el nuevo slogan oficial de campaña -aunque, vale aclarar, no es la primera vez que el gobierno juguetea con la idea de un gran pacto social como trasfondo de una concertación de precios y salarios que contenga la inflación creciente. La estrategia es adecuada: hoy ya estamos lejos de poder bajar la inflación sólo con política monetaria. Pero, al igual que en lo 80s, la iniciativa adolece de un obstáculo que el gobierno no parece dispuesto a salvar.

Todos somos heterodoxos

Más de una vez, al discutir con institucionalistas (pensadores que creen que las instituciones preceden al desarrollo, y que señalan la volubilidad vernácula de contratos y reglas como una razón fundamental de -parafraseando un clásico de la historia económica argenta- nuestros ciclos de ilusiones y desencantos), insisto en la endogeneidad de las instituciones, recordando hitos tales como la pesificación (en rigor, la dolarización) del los contratos gringos tras la salida del patrón oro, y su inmediate convalidación por la Corte Suprema (uno de mis ejemplos favoritos en el histérico 2002), o, más en general, la causalidad inversa entre crisis y desarrollo institucional (tal como lo miden los institucionalistas del Banco Mundial) fácilmente verificable con un par de regresiones.

EEUU, China, el G20 y la guerra cambiaria

Van una columna que refrita ideas propias y ajenas sobre la guerra cambiaria (el titulo y las traducciones, aclaro, no son de factura propia), que retomo en la pieza Latinoamericana del "paquete" de Brookings con vistas a la proxima reunion del G20 en Seul.

Mamá, amigos, tengo una TV color (o el ahorro de la familia argentina)

Si hay una queja que no tiene fronteras en relación al sistema bancario es la falta de financiamiento productivo. La queja tiene sus razones, aunque no necesariamente las que uno escucha cuando el tema se ataca desde una perspectiva local.

A nadie familiarizado con el negocio bancario se le escapa que el mismo ha sufrido una transformación estructural que lo ha llevado a especializarse en servicios de liquidez y financiamiento de la demanda (préstamos al consumo, hipotecas y otro productos securitizables), resignando algunas de sus funciones específicas (canalización de ahorros a proyectos de inversión, transformacíón de plazos), hoy a cargo de otros instrumentos (mercado de capitales, banca de desarrollo) o, en algunos casos, de nadie.

82%: Barajar y dar de nuevo

Antes que nada, llama la atencion que el generoso tema de la reforma previsional se reduzca en el debate popular a un porcentaje del que pocos conocen el origen (tampoco lo conozco: sera algun porcentaje de la canasta de la tercera edad en relacion a la del adulto equivalente? Las mediciones que he visto posdatan la instauracion del 82%...).

Dicho esto, el veto no deberia cerrar sino abrir la puerta un debate mucho mas rispido y controversial que, utilizando largos neologismos cacofonicos, podria resumirse en el siguiente dilema: universalizacion o contribucionismo.