El dolar, moneda peronista

Aún para un optimista crónico (bull, en jerga financiera) con predilección declarada por los países emergentes como este escriba, resulta inquietante ver el boom de los bonos sudacas, en gran medida impulsado por la busqueda de rendimientos en un mundo de tasas deprimidas y activos de riesgo jaqueados por el bajo crecimiento y...la pesada deuda publica. Como el apropiadamente apellidado economista Phil Suttle escribe en un informe reciente, refiriendose a los Treasuries yanquis:

The main driver of this rally is not just the softer economic data...but also a growing recognition that the only policy tool now available is central bank quantitative easing. (If you are unkind—which I am not—this strategy amounts to dealing with the fallout from a bubble caused by an excessive narrowing of risk-related spreads by deliberately creating an excessive narrowing of risk-related spreads).

La carrera de precios y gasto social

Mucho se habla de las bondades distributivas de la Asignación Universal por Hijo (la AUH, promovida por la oposición y felizmente suscripta por el gobierno) y de las maldades distributivas de la inflación (en particular, de la “inflación de la canasta básica”, o ICB, que incide directamente en hogares de bajos ingresos, y en el cálculo de la pobreza y la indigencia). Poco, sin embargo, se dice de la relación entre estas dos –y de su similitud con la carrera de precios y salarios, un clásico argentino.

El tatuaje dolarizador

Viejas ideas en nuevo formato. Y una interesante editorial en el Irish Times (que aporta su interpretacion a un reciente post sobre el tema en Vox)

Lo curioso de este debate es que, uno a uno, los países que en los 90s dolarizaron siguiendo las modas de entonces (la de la inevitabilidad del dólar, y la otra de matar al hacedor de política que en estos pagos sólo podía equivocarse) se han ido replanteando como hacer para salir del cepo. La dolarización (o euroización) es como un tatuaje hecho bajo los efectos del alcohol, que pierde su atractivo con el tiempo y sólo se va con dolor.

(Esta vez la imagen no tiene nada que ver, pero el cuadro es una obra maestra del nuevo realismo).

Algunas ideas a raiz del resucitado debate previsional

A raíz de esta columna, escrita con una distinguida colega, sobre el complejo tema de la ingeniería previsional y las transferencias intergeneracionales involucradas, me surgen estos trasnochados pensamientos desordenados.