Déjà vu: Acuerdo tripartito y el regreso de la política de precios y salarios

Acuerdo tripartito: tal parece ser el nuevo slogan oficial de campaña -aunque, vale aclarar, no es la primera vez que el gobierno juguetea con la idea de un gran pacto social como trasfondo de una concertación de precios y salarios que contenga la inflación creciente. La estrategia es adecuada: hoy ya estamos lejos de poder bajar la inflación sólo con política monetaria. Pero, al igual que en lo 80s, la iniciativa adolece de un obstáculo que el gobierno no parece dispuesto a salvar.


¿Por qué una concertación? No vale la pena ahondar en conceptos ya discutidos, por ejemplo, aquí (así como innumerables veces en otros espacios). Basta decir que la inflación actual es, en gran medida, crónica, esa mezcla de correcciones adaptativas, expectativas desancladas y agilidad remarcatoria que caracteriza los regímenes de inflación moderada, en los que sólo un mecanismo de coordinación creíble puede resetear los precios relativos a niveles que detengan la carrera de ajustes.

La eterna discusión sobre la incidencia de factores de oferta (tipo de cambio, precio de las productos primarios, oferta de hacienda, etc.) y de factores de demanda (créditos de consumo a tasas reales negativas, gasto público creciente, economía recalentada), si bien no deja de ser importante, no explica los niveles de inflación del 25%-30% esperados para 2011 –niveles que, de no ser por un ancla cambiaria a marcha forzada, y un tercio del IPC “administrado” con subsidios, estarían varios puntos por arriba de ese rango.

Algún trabajo del BCRA, convenientemente cajoneado, debe haber hecho una estimación de la composición de la inflación –siempre complicada dada la brevedad y variedad del período, y la orfandad de datos. En ausencia de este análisis cuantitativo, digamos por el momento que la influencia de la política expansiva y los factores de oferta está en el orden del 10% (5% cada uno, como para no tener que desempatar entre ofertistas y demandistas), y que el 15% remanente es inercial –lo que es en alguna medida consistente con el hecho de que, a mediados del 2009 cuando el producto caía alrededor del 4%, la inflación no descendió por debajo del 13%.

De ser así, y asumiendo que con ayuda de la expansión monetaria estadounidense las presiones de oferta (suba del precio de commodities, inflación de activos fruto del derrame de liquidez hacia países emergente) continuarán en 2011 más o menos como hasta ahora, la política fiscal y monetaria podría bajar la inflación hasta el 20%. Pero pensar en bajar la inflación a un dígito subiendo tasas de interés es confundir monetarismo con voluntarismo (o aceptar que una estabilización de precios más rápida bien vale una contracción drástica del producto, invirtiendo el orden de prioridades del la política monetaria).

En este contexto, la concertación ataca el componente inercial, subsanando el problema de coordinación implícito en la carrera de aumentos preventivos, y se vuelve un elemento insoslayable de una estrategia antiinflacionaria.

Lamentablemente, tal como está planteada, la iniciativa se queda a mitad de camino.

Para ver esto, es importante distinguir entre esta concertación y las varias que fracasaron ruidosamente en los 80s y 90s (planes Austral y Primavera, plan Cruzado en Brasil, entre muchos otros). Entonces, la retórica concertacionista chocaba contra la emisión monetaria destinada a fondear un déficit fiscal crónico (a veces disimulado por esterilizaciones insostenibles que en última instancia explotaban como déficit cuasi fiscal) –un obstáculo que hoy no está presente.

Esta vez, en cambio, es la falta de un índice de precios creíble y de una política monetaria activa la que hace cualquier llamada a la concertación poco más que un ejercicio retórico, no muy distinto de aquellos fugaces planes ochentistas. ¿En base a qué datos se fijarán las pautas salariales, y cómo se monitoreara su cumplimiento, y su ajuste en caso de que los precios las excedan? ¿Qué rol le cabrá al Banco Central para atenuar estos desvíos, si insistimos que en la falacia de que la política monetaria no incide en la dinámica de precios?

Al fin de cuentas, una concertación de precios y salarios no es más que una meta creíble y visible, aunada a un esquema de respuesta de política económica y fiscal, y un mecanismo de salvaguarda proteja los salarios de posibles desvíos. Sin un termómetro que mida estos desvíos (esto es, sin un INDEC remozado y un IPC bien medido), y con un banco central más inclinado a adaptarse a ellos que a corregirlos, la concertación se quedará en buenas intenciones. Una tregua política redituable para el gobierno en un año electoral, que desplazará a 2012 la solución del problema inflacionario.